光大证券-石化化工交运行业日报第7期：安迪苏、新和成陆续提价蛋氨酸价格有望止跌回暖-250115？赢创蛋氨酸价格

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　　据中国饲料行业信息网，1月10日安迪苏液蛋提价5%，1月13日新和成固蛋提价15%，1月14日赢创固蛋提价7%。（慧博投研资讯）现货价格方面，截至25年1月14日，国内蛋氨酸均价20元/KG，较年初上涨0.32元/KG（+1.63%），随着安迪苏、新和成、赢创等龙头企业蛋氨酸报价陆续提升，现货市场价格随之止跌回暖。回顾2023年以来蛋氨酸价格走势，受需求走弱影响23H1蛋氨酸价格持续下跌，23年7月至24年2月，受海外希杰、赢创停产影响蛋氨酸供需改善，价格持续上涨，24年3月以来随着赢创新加坡产能逐步复产及新和成蛋氨酸新产能逐步放量，蛋氨酸供需走弱价格持续下跌。近日，龙头企业蛋氨酸纷纷提价，一定程度上体现出蛋氨酸逐步供需改善，此外新和成与中石化合资的18万吨液蛋投产延迟对蛋氨酸市场起到一定提振作用，我们认为供需逐步改善背景下蛋氨酸价格有望止跌回暖。25-26年蛋氨酸新增产能较少，行业景气度有望持续提升。由于蛋氨酸的合成工艺复杂，原料丙烯醛、硫化氢和氢氰酸等易燃易爆，行业呈寡头垄断格局，主要生产企业为赢创、安迪苏、诺伟斯、住友等。国内主要生产商为安迪苏、新和成和宁夏紫光。新增产能方面，目前蛋氨酸的在建产能主要集中在中国，新和成与中石化镇海合资建设的18万吨/年蛋氨酸生产装置预计2025年进入试车阶段；安迪苏福建泉州15万吨/年DL-蛋氨酸工厂预计2027年建成运行。25-26年，国内新增产能预计仅有新和成18万吨，行业新增产能较少，蛋氨酸供需有望持续改善，看好行业景气度持续提升。建议关注：安迪苏、新和成。

　　今日产品价格动向：1）能源：液化气市场价格下跌，市场逐渐回落；原料气竞拍量缩价减，国产LNG价格低价补涨；原料市场小幅波动，生物柴情平稳运行；消息面利空指引，华东地区汽柴价格下跌。2）化工：市场主要跟随成本端变动，今日PX市场震荡偏强；成本端支撑较强，己内酰胺市场小幅上推；盘面及价格高位，国内天然橡胶走势上行；纯碱期货盘面震荡反弹，纯碱现货价格稳中偏弱。3）农化：硫酸亚铁市场供不应求，看涨情绪或将延续；尿素市场价格窄幅整理，期货震荡下跌；复合肥市场弱势观望，行情波动有限；吡啶市场偏强运行，价格窄幅上涨。4）新材料：下游电池厂多延续刚需采购，负极材料场内订单有限；隔膜厂商维持正常开工，下游企业仍存采购需求；成本面持续承压，磷酸铁锂企业报盘坚挺；下游采买有限，多晶硅现货价格暂稳。

　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。

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